前一陣子在直播時，聊天室有個朋友丟出一個問題：「如果一直用定期定額來投資 0050，報酬率看起還不錯，這樣會有什麼問題嗎？」
被問到這個問題其實蠻高興的，原因是在當時 0050 正火熱，幾乎到了人人都瑯瑯上口的程度，很少人會對 0050 的投資價值提出質疑。
0050 有長達 17 年的平淡期
這位朋友很早就開始定期定額，即便經歷幾次股災也沒斷過，但在近期非常焦慮。事後我和這位朋友聊開了，才發現他問的不是技術問題，而是對「超額報酬」的擔憂，擔心萬一來個大股災，會把這幾年賺到的報酬全吐回去。
他的擔憂其實從數據的回測就可以非常清楚了。假設從 2003/6 上市第一天就開始每月定期定額 3,000 元，一直扣到 2020/6（大漲之前），過程當中配息出來的資金再繼續買進，用複利的角度來計算：
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投入的本金： 約 61.5 萬元
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帳面價值： 約 134 萬元
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年化報酬率：僅約 4.7%
沒錯，守了整整 17 年，報酬率不到 5%。這個數字在當時，其實不算高，甚至可能讓你懷疑自己為什麼要堅持下去。
難得一見的產業轉型契機
但如果這筆投資一直持續到 2026/1 的現在，結果會變得很驚人：
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投入的本金： 只增加到 82 萬元
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帳面價值： 衝到 593 萬元
這也代表 0050 這 20 多年來的績效，絕大部分是靠這最後 3~5 年撐起來的。這種戲劇性的轉變是因為我們剛好遇到了難得一見的產業轉型契機。
AI 浪潮，再加上半導體製程的絕對領先，台灣產業結構發生了質變，這才帶動了 0050 權值股的爆發式成長。
這就不難理解那位老同學的擔心了。對他這種從 4.7% 年化報酬率苦過來的人來說，現在的績效是「機運與產業紅利」的總和，正因為這波紅利來的太意外，反而讓人產生想要「守住成果」的壓力。
不要對眼前的績效和精彩故事過於樂觀
投資市場有一種「一窩瘋」的慣性，現在大家對市值型 ETF 的狂熱，很大程度是被這 5 年的漂亮曲線「形塑」出來的氛圍。現在我們都是在事後諸葛看事情，在那個平淡的 17 年裡，誰能百分之百確信台灣產業一定會迎來這次驚人的轉型？
分享這個數據，不是要看衰 0050，時代和產業不會快速改變，但也不會永遠不變。如果你是這幾年才開始認真投資的，很容易會被這樣的榮景給沖昏頭，以為台股永遠都會那麼好。
這位朋友現在所享受到的成果是「合理配置」+「等待」出來的。他在投資 0050 時，心理所期待的不是年年翻倍，僅僅只是想要避開選股的門檻，讓投資簡單一點，風險也可控，如此單純而已。
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